并购重组的浪潮来了。
从去年开始，一系列支持并购重组的政策陆续落地：
新“国九条”明确要加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场；“科创板八条”、“并购六条”陆续发布，进一步激发了并购重组市场的活力。
号令之下，国内资本市场反响热烈。据统计，并购政策发布后，科创板上市公司共推出并购交易近80单，数量增长1倍以上；沪市新增各类资产重组交易逾460单，交易单数增长近五成。
而作为拥有 123家 a 股上市公司 、 总数量位居全国第八的无锡， 无疑是 国内 资本市场中不可小觑的一股中坚力量。
今年1月，无锡在省内率先发布了并购重组三年行动方案，未来三年计划培育10家左右细分行业龙头上市公司；上市公司数量保持全省前三、总市值达2.5万亿元；完成并购重组项目总数量不少于60单、交易总规模超600亿元。
强势入局的无锡，会在并购重组市场上掀起怎样浪花？
01.
并购并出的行业龙头
并购重组，一直是企业整合资源，增强自身实力的重要举措之一。
在这方面，无锡企业的经典案例不胜枚举。
比如长电科技，就通过并购一跃成为全球半导体封测龙头。
1972 年 ，长电科技成立于江苏江阴，最初名为江阴晶体管厂，是一家专门生产半导体器件的集体企业。
彼时，半导体产业仍以国外厂商为主导，国内企业在技术、资金等方面均处于落后状态，生产经营都面临诸多困难。
1988 年起 ，在创始人王新潮的带领下，企业迅速扭亏为盈，此后经过几番改名改制，2003年，长电科技在上交所主板上市。到2014年，长电科技已经成为全球第六大封测公司。
上市之后的十多年里，长电科技面对着同一个困境，境内的几家封测企业规模差距不大，若维持现状，公司很难在未来的竞争格局中获得优势。
破局的希望来自海外。
2014 年 ，全球第四大集成电路封装企业星科金朋接连两年出现亏损，控股股东淡马锡传出消息，想要卖掉股份。
星科金朋是新加坡证券交易所上市公司，其前身1994年成立于新加坡，主要从事芯片封装测试业务，全球排名第四。
对于全球排名第六的长电科技而言，星科金朋无论是从市场规模、核心技术还是客户群体上，都能与公司未来的发展形成极佳的互补。
于是，通过引入集成电路产业基金和中芯国际两家强力投资者，2015年，长电科技宣布以7.8亿美元收购新加坡上市公司星科金朋，完成了一起“蛇吞象”式并购。
就在去年10月，长电科技又成功收购西部数据旗下封测企业晟碟半导体，积极抢占在存储及运算电子领域的市场份额，再次巩固了自身的龙头地位。
而另一家无锡企业雅克科技，则选择通过并购切入新赛道，实现了跨越式发展。
雅克科技成立于1997年，刚成立时，雅克科技和其他老化工厂一样，缺乏核心竞争力。公司的主要产品为橡塑发泡剂。
为了拓宽发展之路，雅克科技选择进入有机磷阻燃领域，并在2008年成为全球第一的阻燃剂生产厂商。2010年，公司作为国内有机磷阻燃剂龙头正式登陆中小板。
2013年，江苏雅克投建液化天然气（lng）保温绝热板材一体化项目，通过自主投资打破国外垄断，成为国内为 lng 大型运输船提供关键材料配套的企业。
短短三年后 ，雅克科技 通过一系列并购重组，开启了一段战略转型之路。
2016 年 ，雅克科技收购浙江华飞电子，切入集成电路封装材料领域，同年收购韩国前驱体厂商up chemical、成都科美特，成为 sk 海力士前驱体核心供应商，并进入半导体刻蚀气体领域。雅克科技与韩国foures成立的合资公司江苏雅克福瑞科技也在2018年第一次完成了半导体lds电子化学品输送设备的国产化任务。
2020 年， 雅克科技收购lg光刻胶事业部、cotem，丰富了面板彩色光刻胶、tft-pr 光刻胶和光刻胶辅助材料等产品线，并成为lg display的长期供应商。
作为阻燃剂赛道的国内龙头，雅克科技通过精准的并购重组，逐步拓展了半导体材料前驱体、电子特气、硅微粉以及新型显示材料tft光刻胶和彩色光刻胶等业务。
如今的雅克科技，已经成功发展成为以电子材料为核心，以lng保温绝热板材为补充，以阻燃剂业务为辅助的战略新兴材料平台型公司。 同时，该公司也是国内唯一、全球前五的半导体前驱体企业，打破了国际厂商的垄断。
02.
无锡企业，踏上并购风口
自“科创板八条”、“并购六条”发布以来，各地纷纷“抢跑”。
各大城市竞逐并购市场，讲究的是快准狠。毕竟 “风浪越大，鱼越贵”，这句话放在并购重组市场上同样合适。
而纵观过去一年，无锡企业在并购重组市场上相当活跃。
2024 年 以来，无锡 已有 23 家上市公司作为竞买方完成并购重组，交易规模 331.2 亿元。 其中既有基于转型升级目的的跨界收购，如华东重机收购半导体企业锐信图芯，展鹏科技收购领为军融布局军事仿真赛道，也有同行业上下游的合并，比如雅克科技收购爱思开希半导体。
这当中， 华东重机收购半导体企业锐信图芯 的案例堪称一次漂亮的战略转移。
资料显示，华东重机主要从事“集装箱装卸设备”和“数控机床”为主的高端装备制造业务以及光伏电池组件业务。
近年来，由于光伏行业整体产能过剩、价格战不断，叠加数控机床业务的发展不利等因素，华东重机连续4年陷入亏损，甚至不得不终止总计60亿元的电池片扩产项目。
于是从去年开始，华东重机果断剥离数控机床业务，并暂缓光伏业务扩张，转而投身其他板块。 去年 10 月，华东重机宣布收购 厦门锐信图芯科技有限公司 ，看中的正是后者炙手可热的 gpu （图形处理器）芯片业务 。
锐信图芯主营业务为gpu芯片及尊龙凯时注册的解决方案，已经实现gpu芯片量产且批量供货，目前的第一代产品瞄准国内的国产化信创市场。
从市场前景来看，随着芯片国产化替代不断提速，国内信创行业正在步入快速发展时期，信创pc整机出货量连年攀升，市场规模相当可观。华东重机此时收购相关芯片企业，无疑精准踩中了行业的风口。由此，公司股价应声暴涨，曾一个月内收获多个涨停板，涨幅超过110%。
不仅如此，自新 “国九条”发布后，无锡近年来最重磅的并购项目顺势诞生——国联证券与民生证券的强强联手，开启了券商并购的风潮。
回顾二者的合并，因交易金额大、涉及面广、推进速度快而备受市场瞩目。
在政策暖风的助推下，国联民生并购重组项目仅用 8 个月时间就实现高效落地。
这一 跨越式的发展，标志着无锡首次拥有全国性的准头部券商平台 。
03.
无锡，打造并购重组“武器库”
踩着并购重组的政策风口，无锡正在着力打造一套完备的“武器库”，支持更多企业参与并购市场。
今年1月，无锡不仅发布了推动并购重组高质量发展行动方案的 “锡十条” ，明确提出在集成电路、生物医药、人工智能等重点产业领域培育10家左右细分行业龙头上市公司，三年并购重组交易总规模超600亿元等关键目标。
同时，围绕上市公司转型发展、上市后备企业整合产业链、国有企业布局“465 x”现代产业集群等方面，10条支持举措应势而出，通过支持重点方向突破发展、加速形成并购重组市场合力、强化并购重组机制建设和政策支撑等方式，全方位为并购重组“保驾护航”。
而就在昨天，无锡召开今年首场并购重组项目对接会，再次拿出多个重磅大招：
成立一个并购基金联盟。
签约一项并购贷款合作，总量达 210 亿元。
聘请一批并购重组顾问和税务专家。
上线一款无锡并购重组一站式服务平台。
在大会上还有一个细节，每位嘉宾的面前都有一本标的项目手册，当中总结了近百个聚焦新质生产力的优质并购标的，方便企业直接对接并购需求。现场也有一批标的项目进行路演推介，并与企业、机构一对一展开沟通交流。
无锡为何如此坚定地落子并购重组？
一方面，许多投资者都能明显感受到，国内ipo已经显著放缓。据清科研究中心统计，2024年前三季度vc/pe支持的ipo共87家企业，背后涉及438家机构，有ipo的机构数同比下滑47.5%。这其中收获4个及以上ipo的机构共10家，仅为23年同期约两成。
当一级市场走到了十字路口，并购就成为 vc/pe 退出的一条现实路径 ，也是未来几年国内资本市场的主流趋势。
而另一方面，并购重组是企业和产业做大做优的重要途径。围绕资本市场的“无锡板块”和无锡“465 x”现代产业集群，无论是上市公司的提质增效还是产业发展的强链补链， 并购重组在无锡显然有需求、有必要也有市场。
通过多措并举，无锡支持并购重组的“武器库”已经相当充实，而以此为抓手，未来或许将给资本市场带来更多的惊喜。
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