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年度私募盛事火热来袭!由排排网主办,上海市虹口区金融服务中心承办,银河期货、亚马逊云科技、希施玛数科、文华财经、华讯网络、私募排排网协办,上海联通、东证期货、国联期货提供特别支持的 “前路可期·共待繁花”第十九届私募基金发展论坛 ,于2025年2月28日在上海市虹口区外滩w酒店璀璨开幕。此次盛会汇聚了行业内的翘楚精英,共同描绘私募基金的发展蓝图。
在2月28日的下午会议,凯丰投资总经理王东洋先生作为圆桌论坛主持人出席,主持以 “弱复苏下的投资机遇与调整” 为主题的圆桌论坛。论坛嘉宾包括合晟资产总经理冯建桥先生、泓湖投资合伙人兼投资经理汤诗语先生、善择基金创始人兼总裁杨萍女士、利位投资总经理张晟刚先生。一众嘉宾各抒己见,从宏观角度分析债券、a股市场、大宗商品市场投资机会,为私募投资行业的未来发展提供了极具参考价值的见解与建议。
圆桌对话
以下为嘉宾的精彩观点
凯丰 投资 总经理 王东洋 先生 阐述了多资产、多策略的重要性,他认为万物皆周期,投资者需注重资产平衡,持续评估各类资产的性价比。商品是资产配置中非常重要的工具,凭借与债券和股票的低相关性,成为近两年市场关注的焦点。
王东洋进一步指出,从长期视角来看,中国资本市场在权益、债券、股票及商品等领域均蕴含巨大潜力。凯丰投资将坚守自身投研能力圈,扎实打磨投研基础,持续优化产品设计,以满足投资者需求,推动资产管理业务长期可持续发展。
凯丰投资总经理王东洋
合晟资产总经理冯建桥 先生 回顾了2024年的投资路径,并对当前消费市场的疲软现象进行了深入分析。他认为,消费疲软的原因主要有两方面:一是“老钱”因未来不确定性不敢消费,二是“新钱”忙于再投资,无暇消费。虽然数据显示消费疲软,但一旦出现转机,市场可能迅速上涨。他指出,当钟摆摆到一个极端点时,是有可能往回摆的,而边际投资者的预期变化才是决定资产价格的关键因素。
冯建桥进一步强调,投资应始终立足于客户视角,关注资产类别的本质。例如,永续债与权益资产在某些特性上具有相似性,投资策略应基于这种本质进行调整,通过中性策略或双低策略,以实现低波动收益。
合晟资产总经理冯建桥
泓湖投资合伙人 兼 投资经理汤诗语 先生 表示,虽然中债经过两年的大牛市后,名义到期收益率已较低,但2025年的中债仍然会在运行过程中产生诸多交易性机会,值得把握。受新总统的政策影响,美国市场2025年的交易难度或大于中国市场,股和债均需持谨慎态度,仅在把握较大时考虑交易。国内股票方面,他表示,2025年的容错率较高,相对来说可以更从容地做交易。
黄金方面,汤诗语认为,黄金作为底仓配置具有重要意义,适合个人资产配置中用于风险对冲和保值。但从近年来商品市场整体表现来看,黄金虽重要,但并非唯一核心。其他商品也表现出色,且更能反映不同经济状态。因此投资者在决策时,应综合考虑多样化的商品配置,以捕捉更多投资机会。
泓湖投资合伙人兼投资经理汤诗语
善择 基金 创始人兼总裁杨萍 女士 认为,尽管债券市场波动有所加剧,但牛市格局尚未结束。她指出,公司在信用债风险防范方面具备显著优势,并将持续拓展投资领域,以进一步丰富投资组合。对于2025年的债券市场,杨萍认为,整体环境将较前两年更具挑战性,但依然保持谨慎乐观的态度。
在宏观经济层面,杨萍认为货币政策短期内不会转向加息,财政问题仍需妥善解决,而国内资金内循环将为债券市场提供有力支撑。关于黄金,杨萍表示,黄金的需求强劲,尤其是中国等国家央行购金需求大,建议普通居民可做中长期布局。
善择基金创始人兼总裁杨萍
利位投资总经理张晟刚先生 表示,2025年经济或呈弱复苏态势,局部产业存在亮点。在股市方面,a股科技板块值得关注。此外,2024年定调的化债过程将是一个长期过程,央行将继续维持宽松的货币政策和较低的流动性资金价格,以支持经济的稳定发展。在此背景下,债券市场仍具有投资机会。
黄金方面,因美国政策不确定性、新兴国家黄金储备需求增加等因素,黄金可长期看好。他还提到,未来利位投资将立足长期可持续经营,通过构建分散化投资组合,结合宏观多因子模型,以打造全天候适应各类市场环境的产品组合。
利位投资总经理张晟刚
洞察先机,共擎未来。本次圆桌对话不仅是一场关于投资策略的深度对谈,更是一次对未来市场趋势的前瞻思考。嘉宾们一致认为,当前市场正处于复杂多变的阶段,宏观经济环境、政策导向以及全球政治经济格局的交织,使得各类资产的走势充满不确定性。未来需更加关注交易性机会和品种切换的灵活性。期待在未来的发展中,行业同仁能够继续携手共进,共同推动私募行业迈向新的高度。
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